{"id":86043,"date":"2020-11-05T22:57:47","date_gmt":"2020-11-06T03:57:47","guid":{"rendered":"https:\/\/elinformanteperu.com\/?p=86043"},"modified":"2020-11-07T18:01:27","modified_gmt":"2020-11-07T23:01:27","slug":"el-dia-despues-demasiado-temprano-para-dar-resultados-definitivos-en-las-elecciones-de-ee-uu-opinion-de-axel-christensen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/elinformanteperu.com\/index.php\/2020\/11\/05\/el-dia-despues-demasiado-temprano-para-dar-resultados-definitivos-en-las-elecciones-de-ee-uu-opinion-de-axel-christensen\/","title":{"rendered":"El D\u00eda Despu\u00e9s: Demasiado temprano para dar resultados definitivos en las elecciones de EE.UU. Opini\u00f3n de Axel Christensen"},"content":{"rendered":"

A pesar de la incertidumbre, es seguro decir que el pr\u00f3ximo gobierno ver\u00e1 un congreso dividido, con los republicanos manteniendo el control del senado y los dem\u00f3cratas, la c\u00e1mara de representantes. En consideraci\u00f3n de Axel Christensen, Director de Estrategia de Inversiones para Am\u00e9rica Latina de BlackRock, un triunfo de Biden ser\u00eda auspicioso para acciones de empresas de sectores c\u00edclicos globales y de mercados emergentes ante un escenario de pol\u00edtica comercial, mientras que una victoria de Trump ser\u00eda m\u00e1s positiva para aquellas estrategias que hab\u00edan tenido mejor desempe\u00f1o hasta ahora: tecnolog\u00eda, el factor calidad y empresas de mayor capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til. <\/span><\/strong><\/p>\n

Lima, 05 Noviembre 2020, (Env\u00edo El Informante Per\u00fa).- <\/strong>Un resultado retrasado podr\u00eda traer incertidumbre y volatilidad en los mercados financieros en el corto plazo. Por ello, preferimos mirar pasado este periodo, enfoc\u00e1ndonos en nuestras posiciones de mayor convicci\u00f3n.<\/span><\/p>\n

A pesar de la incertidumbre en el resultado presidencial, es seguro decir que el pr\u00f3ximo gobierno ver\u00e1 un congreso dividido, con los republicanos manteniendo el control del senado y los dem\u00f3cratas, la c\u00e1mara de representantes.<\/span><\/p>\n

El resultado de la elecci\u00f3n presidencial estadounidense es demasiado incierto para determinar a un claro ganador el 4 de noviembre, elevando las perspectivas de que se observe un per\u00edodo de incertidumbre a medida que contin\u00faa el recuento de votos por correo en varios estados de diferencias m\u00e1s estrechas. Un resultado concluyente podr\u00eda llevar unos d\u00edas o m\u00e1s, lo que podr\u00eda alentar un incremento de la volatilidad en los mercados financieros, sobre todo si se mantiene abierta la posibilidad de una elecci\u00f3n impugnada. Con todo, preferimos mirar a trav\u00e9s de cualquier volatilidad y mantener posiciones de alta convicci\u00f3n en medio de cualquier liquidaci\u00f3n de activos de riesgo. Los vol\u00famenes de negociaci\u00f3n probablemente bajos en este per\u00edodo podr\u00edan magnificar los movimientos del mercado.<\/span><\/p>\n

En este momento, tanto el presidente Donald Trump como el candidato dem\u00f3crata Joe Biden contaban con caminos potenciales para transformarse en ganadores de la elecci\u00f3n, reduci\u00e9ndose a algunos estados como Michigan, Pensilvania y Wisconsin, que pueden no anunciar resultados durante varios d\u00edas. La carrera por el control del Senado a\u00fan se mantiene muy ajustada, pero las probabilidades de que los dem\u00f3cratas ganaran tanto la Casa Blanca como el Senado parecen, en este momento, bajas.<\/span><\/p>\n

Previo a la elecci\u00f3n, identificamos las principales diferencias en pol\u00edticas econ\u00f3micas de los posibles escenarios resultantes de la elecci\u00f3n. Una victoria del ex\u2013vicepresidente Biden podr\u00eda generar un mayor enfoque en la sostenibilidad a trav\u00e9s de acciones regulatorias y probablemente significar\u00eda un regreso a una pol\u00edtica exterior m\u00e1s predecible. La reelecci\u00f3n del presidente Trump probablemente duplicar\u00eda el enfoque de \u201cEstados Unidos primero\u201d para pol\u00edticas de inmigraci\u00f3n y comercio exterior, ya s\u00ed como marcar una tendencia de mayor desregulaci\u00f3n. El ahora menos probable escenario de \u201cbarrida dem\u00f3crata\u201d podr\u00eda generar un gasto fiscal a gran escala y mayores impuestos para corporativos e individuos de altos ingresos.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Vemos las diferencias de pol\u00edtica fiscal como un \u00e1rea clave en relaci\u00f3n con el resultado electoral, sobre todo por ser cr\u00edtico para evitar da\u00f1os econ\u00f3micos permanentes por el impacto del Covid. Una victoria de Biden con un Congreso dividido limitar\u00eda la capacidad de los dem\u00f3cratas para implementar un est\u00edmulo fiscal a gran escala. El est\u00edmulo en un segundo mandato de Trump podr\u00eda ser un poco mayor, en nuestra opini\u00f3n, con negociaciones sobre un paquete fiscal para amortiguar el reinicio del impacto del virus. Esperamos poca inversi\u00f3n p\u00fablica en ambos casos (lo que se esperaba que fuera significativo en un escenario de \u201cbarrido dem\u00f3crata\u201d).<\/span><\/p>\n

En referencia a los impactos sobre mercados financieros, creemos que hay importantes consecuencias del resultado de las elecciones en renta fija y el desempe\u00f1o relativo por regiones y sectores en mercados accionarios. Esperamos que el alza en rendimientos a largo plazo de los bonos del tesoro de EE.UU. se mantengan contenidos tanto en el escenario de un gobierno dividido de Biden o la reelecci\u00f3n de Trump. Eso s\u00ed, podr\u00edamos ver que estos rendimientos caigan a\u00fan m\u00e1s como respuesta a un escenario de elecci\u00f3n imputada que dilate su resoluci\u00f3n. Sin embargo, a largo plazo, vemos que un posible r\u00e9gimen de mayor inflaci\u00f3n eventualmente presione al alza los rendimientos de tesoros.<\/span><\/p>\n

En renta variable, esperamos que las empresas de tecnolog\u00eda, aquellas que destacan en el factor de calidad y las de grandes capitalizaciones observen un mejor desempe\u00f1o relativo bajo un gobierno dividido de Trump, como lo han hecho en el pasado. Creemos que los activos de los mercados emergentes probablemente obtendr\u00edan mejores resultados si mejorara el sentimiento de la pol\u00edtica comercial en caso de una victoria de Biden, especialmente los activos de Asia ex\u2013Jap\u00f3n. Muchos pa\u00edses de esa regi\u00f3n han logrado contener el virus y est\u00e1n m\u00e1s adelantados en el ciclo de reinicio de crecimiento econ\u00f3mico. Por el contrario, vemos desaf\u00edos para los activos de mercados emergentes y los sectores c\u00edclicos globales en un segundo mandato de Trump, debido a un posible resurgimiento de las tensiones comerciales.<\/span><\/p>\n

(*) Director de Estrategia de Inversiones para Am\u00e9rica Latina de BlackRock.<\/span><\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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